Si Rusia corta el gas a Europa
La invasión rusa de Ucrania ha oscurecido aún más las perspectivas de crecimiento global, con la economía europea enfrentando un serio revés dado el comercio, la inversión y los vínculos financieros con los países en guerra. Ahora, Europa está soportando un corte parcial de las exportaciones de gas natural de Rusia, su mayor proveedor de energía.
La perspectiva de un cierre total sin precedentes está alimentando la preocupación por la escasez de gas, los precios aún más altos y los impactos económicos. Si bien los responsables de la formulación de políticas se están moviendo rápidamente, carecen de un plan para gestionar y minimizar el impacto.
Tres nuevos documentos de trabajo del FMI examinan estas importantes cuestiones. Examinan cómo los mercados fragmentados y el retraso en la transferencia de precios pueden agravar los impactos, el papel del mercado mundial de gas natural licuado en la moderación de los resultados y cómo tales factores podrían desarrollarse en Alemania, la economía más grande de Europa. Nuestro trabajo (FMI) muestra que, en algunos de los países más afectados de Europa Central y Oriental, Hungría, la República Eslovaca y la República Checa— existe el riesgo de escasez de hasta el 40 por ciento del consumo de gas y de que el producto interno bruto se reduzca hasta en un 6 por ciento. Los impactos, sin embargo, podrían mitigarse asegurando suministros alternativos y fuentes de energía, aliviando los cuellos de botella de la infraestructura, alentando el ahorro de energía al tiempo que se protege a los hogares vulnerables y ampliando los acuerdos de solidaridad para compartir gas entre los países.
La dependencia de Rusia para el gas y otras fuentes de energía varía ampliamente según el país.
La infraestructura europea y el suministro global han hecho frente, hasta ahora, a una caída del 60 por ciento en las entregas de gas ruso desde junio de 2021. El consumo total de gas en el primer trimestre se redujo un 9 por ciento con respecto al año anterior, y se están aprovechando los suministros alternativos, especialmente el GNL (Gas Natural Licuado) de los mercados globales.
Nuestro trabajo sugiere que una reducción de hasta el 70 por ciento en el gas ruso podría gestionarse a corto plazo accediendo a suministros alternativos y fuentes de energía y dada la reducción de la demanda de los precios previamente altos. Esto explica por qué algunos países han podido detener unilateralmente las importaciones rusas. Sin embargo, la diversificación sería mucho más difícil en un cierre total. Los cuellos de botella podrían reducir la capacidad de redirigir el gas dentro de Europa debido a la insuficiente capacidad de importación o a las limitaciones de transmisión. Estos factores podrían conducir a una escasez del 15 al 40 por ciento del consumo anual en algunos países de Europa Central y Oriental. Medimos los impactos de dos maneras. Uno es un enfoque de mercado integrado que asume que el gas puede llegar a donde se necesita y los precios se ajustan. Otro es un enfoque de mercado fragmentado que se utiliza mejor cuando el gas no puede ir a donde se necesita, sin importar cuánto suban los precios. Sin embargo, la estimación se complica por el hecho de que el golpe a la economía europea ya está ocurriendo.
El uso del enfoque de mercado integrado, ya que el mercado sigue siéndolo, para estimar el impacto directo hasta la fecha sugiere que puede haber representado una reducción del 0,2 por ciento para la actividad económica de la Unión Europea en la primera mitad de 2022.
Cuando consideramos un corte total de gas ruso a partir de mediados de julio, nos centramos en el impacto en relación con una línea de base de no interrupción del suministro este año. Esto simplifica la estimación y la hace comparable con otras investigaciones económicas.
Obtenemos una amplia gama de estimaciones de impacto en los próximos 12 meses. Reflejando la naturaleza sin precedentes de un corte total de gas ruso, los supuestos de modelado correctos son altamente inciertos y varían entre los países. Si los mercados de la UE permanecen integrados tanto internamente como con el resto del mundo, nuestro enfoque de mercado integrado sugiere que el mercado mundial de GNL ayudaría a amortiguar los impactos económicos. Esto se debe a que el consumo reducido se distribuye en todos los países conectados al mercado global. En el extremo, suponiendo que no haya apoyo de GNL, el impacto se magnifica: el aumento de los precios del gas tendría que funcionar deprimiendo el consumo solo en la UE.
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